밸류업을 위해서는 기업이 스스로 수익성과 효율성을 높이는 방안을 마련하고 이를 시장에 공개하며 성실히 이행해야 한다는 지적이 나왔다.
황세운 자본시장연구원 선임연구위원은 28일 딜사이트 주최 ‘2024 기업지배구조 포럼’에서 “기업의 역할이 중장기적인 가격 흐름을 결정짓는 가장 중요한 요소”라고 강조했다.
그는 “기업이 스스로 수익성과 효율성을 높이는 방안을 마련하고 이를 시장에 공개하며 성실히 이행한다면, 투자자들로부터 긍정적이고 객관적인 평가를 받을 가능성이 높다”고 말했다.
황 위원은 “기업이 자본과 자산의 효율성을 높이는 방법으로 비업무용 자산을 축소하고, 기업 경영에 부정적인 영향을 미치는 요소들을 과감히 정리하는 것이 필요하다”고 주장했다.
또한 황 위원은 “배당 확대 및 자사주 매입과 소각을 통한 주주 환원이 강화된다면, 한국 증시의 고질적인 문제인 ‘코리아 디스카운트’ 해소에 기여할 수 있을 것”이라고 덧붙였다.
그는 “배당 확대와 자사주 매입을 소각과 연계하면 시장에 긍정적인 효과를 가져올 가능성이 크다”면서 “특히 외국인 투자자들은 이러한 기업의 변화에 더욱 큰 기대를 가지고 있다”고 설명했다.
황 위원은 정부가 기업들의 자발적인 밸류업 참여를 유도할 수 있도록 제도적 인센티브를 제공해야 한다는 입장이다. 특히 황 위원은 “자사주 매입 후 소각을 의무화하거나 이에 대한 세제 혜택을 부여하는 등의 정책적 지원이 필요하다”고 말했다.
그는 “현재 기업들이 자사주를 매입한 후 소각하지 않고 보유하는 관행이 지속되고 있다”면서 “이를 개선하기 위해 신규 매입한 자사주의 소각을 의무화하고, 기존 보유 자사주는 단계적으로 소각하도록 유도하는 방안을 검토해야 한다”고 제안했다.
이어 “자사주 소각을 실시하는 기업들에게 일정 기간 동안 세제 혜택을 제공하는 방안도 고려해볼 필요가 있다”며 “이를 통해 기업들이 부담을 줄이고 적극적으로 주주 가치를 제고할 수 있을 것”이라고 말했다.
황 위원은 한국 기업의 지배구조 개선이 코리아 디스카운트 해소의 핵심 과제라고 강조했다. 그는 “이사회의 의무와 책임을 강화하여 주주 간 이해 상충을 최소화하는 제도적 개선이 필요하다”며 “이를 통해 기업의 신뢰도를 높이고 장기적인 주가 상승을 기대할 수 있다”고 밝혔다.
이어 “기업들이 자발적으로 변화하고 시장의 기대에 부응한다면, 한국 증시는 보다 안정적이고 성장 잠재력이 높은 시장으로 평가받을 수 있을 것”이라고 덧붙였다.
그는 국내 기관 투자자들이 해외 주식 비중을 지속적으로 높이고 있는 현상에 대해 우려를 표했다. 황 위원은 “국내 기관 투자자들이 한국 기업의 자본 효율성을 더욱 적극적으로 요구해야 한다”며 “기관 투자자들도 수익률을 제고하는 차원에서 기업의 자본 활용도를 면밀히 검토하고, 이를 경영진에게 요구할 필요가 있다”고 강조했다.
"낮은 주가 기업 지배구조가 문제다" [현장+]
기업 지배구조 개선이 밸류업의 핵심이라는 지적이 나왔다. 30일 서울 여의도 한국거래소에서 열린 ‘뉴스1 투자포럼(NIF) 2024’에 참석한 황세운 자본시장연구원 선임연구위원은 밸류업의 핵심은 기업 지배구조 개선이라고 규정했다. 황 위원은 “이사회 충실 의무, 소액 주주의 권리 보호가 상당히 미흡한 부분 등 기업 지배구조 문제가 한국 시장의 고질적인 디스카운트 요소”라고 평가했다. 그는 “일본도 우리나라와 비슷하게 기업 지배구조가 투명하지 않아 주주 간의 이해 상충과 같은 문제들이 공통적으로 관찰됐다”면서 “일본은 이를 적극적으로 해결하려는 지배구조 개혁을 일관되게 추진해왔다”고 설명했다. 이어 황 위원은 “일본은 대주주와 일반 소액 주주 간의 이해관계가 일치할 수 있도록 꾸준하게 개선해왔다”면서 “한국에는 도입되지 않은 거버넌스 코드를 도입해 상장 기업의 지배 구조를 투명하게 바꾸고 의사결정 […]