트럼프 2기 행정부가 ‘강달러’ 기조를 이어갈 전망이다. 상대적인 원화 가치 하락에 따른 원달러 환율 상승 수혜 업종인 조선·해운·물류업에는 호재가 될 것으로 보인다.
강달러 기조 유지될듯
도널드 트럼프 미국 대통령은 지난 2017~2021년 재임 기간 동안 미국 중심의 경제 정책을 추진하며 강달러를 유지해 왔다. 감세 정책과 인프라 투자 확대, 미국 기업 보호주의 정책 등이 달러 강세를 이끌었다.
트럼프 2기도 다르지 않다. 트럼프 대통령의 대규모 관세 부과가 달러 강세 요인으로 작용하고 있다. 민경원 우리은행 연구원은 “트럼프가 상호관세 인상을 예고하면서 강달러 부담에 필요한 조건이 충족했다”고 말했다.
미국의 고금리 정책이 장기화할 가능성이 있다. 연방준비제도(Fed)는 인플레이션을 잡기 위해 금리를 높은 수준에서 유지하고 있으며, 이로 인해 달러화는 주요 통화 대비 강세를 보이고 있다.
환헤지 전략, 실적 악화시키기
이들 기업들은 통화선도거래 등을 통해 외환 위험을 관리하고 있다. 업계는 헤지거래를 통해 현재 보유하거나 미래에 보유하게 될 외화자산 또는 외화부채의 환율 변동에 따른 위험을 회피한다.
반대로 안전장치인 환헤지 비중이 큰 업체일수록 고환율에 따른 실적 개선 수혜가 적게 나타난다는 의미다. 업종 내에서도 기업별로 환헤지 비중은 큰 폭의 차이를 보인다.
환헤지 전략에 따라 향후 환율 변동에 따라 실적 전망치가 달라질 것으로 분석되는 이유다.
환율 상승, 조선·해운·물류업 수익성 개선
원화가 상대적으로 약세를 보이면서, 조선·해운·물류업체들은 수출 경쟁력을 확보할 것으로 예상된다. 이들 기업은 달러로 수주 대금을 받아 원화로 이를 인식하기 때문이다.
예를 들어 국내 조선업계의 핵심 선종인 액화천연가스(LNG) 운반선 신조선가는 지난해 9월 2억6150만달러에서 현재 2억5900만달러로 내려왔다. 그러나 평균 원·달러 환율을 반영하면 오히려 3490억원에서 3790억원으로 올랐다.
특히 조선업은 계약 후 건조 기간이 길어 환율 변동성이 중요한 요소인데, 현재처럼 강달러가 유지되면 원화 환산 매출이 증가해 실적 개선이 기대된다.
에프앤가이드에 따르면 증권사들은 올해 ‘조선 빅3’ 영업이익 규모를 HD현대중공업 1조2210억원 ▲삼성중공업 7730억원 ▲한화오션 5830억원 등 총 2조5770억원으로 전망하고 있다. 3개월 전 전망과 비교하면 360억원 정도 늘었다.
해운업 역시 긍정적인 영향을 받을 전망이다. 해운업도 국제 운임이 대부분 달러로 책정되기 때문에 원화 약세가 지속되면 환차익을 누릴 수 있다. 글로벌 물동량 증가와 맞물려 해운사들의 수익성이 개선될 가능성이 크다.
최근엔 트럼프 대통령이 대(對)중국 관세를 올리기 전에 수출하려는 물량이 급증하면서 운임이 올랐다. 선주와 화주 10명 중 4명은 올해 해상운임이 오를 것으로 보고 있다. 작년 12월 23일 한국무역협회가 발표한 ‘2025년 세계 해상운임 전망 설문’에 따르면 응답자 413명 중 39.8%는 올해 해상운임이 상승할 것이라고 응답했다.
물류업계도 환율 상승의 수혜를 볼 것으로 보인다. 해외 거래 비중이 높은 물류 기업들은 달러 결제 비중이 높아 환율 상승 시 매출과 수익성이 동반 상승할 수 있다.
